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新濠国际app中青宝发布半年度财报,云服务发展良好,手游收益占半壁江山

老牌游戏公司中青宝的日子并不好过。截至3月27日收盘,其自发布年报以来的股价已跌超7%,此外,从3月22日公司发布的年度报告看来,中青宝在2018年的业绩也表现平平。

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报告显示,
2018年公司增收不增利,实现营业收入3.34亿元,同比增长6.63%;实现净利润3636.19万元,较2017年同期减少27.71%。公司表示,净利润的下滑是受内部业务优化、新业务布局及多款新游戏未开始产生效益等因素影响。

8月28日中青宝互动网络发布了2019年半年度财报,财报中显示中青宝半年度营业收入1.81亿,同比增长了25.25%。净利润额2669.98万,同比下滑2.94%。扣除非经常性损益后的净利润为1880.7万元,同比下滑17.04%。造成净利润同比下降…

一款爆款网络游戏往往能成为现金奶牛,甚至将一家游戏公司推升到资本市场上市。但网络游戏是有生命周期的,当游戏进入成熟期和衰退期之后,营收和利润难免下滑,需要新产品来接力。

值得注意的是,中青宝的游戏业务在2018年继续走弱,营收同比下降9.77%,而这已是公司的游戏业务第4年出现下滑。对此,中青宝方面在回复《证券日报》记者采访提纲时表示,受近年来游戏行业竞争加剧以及监管趋严等因素影响,公司游戏业务收入产生一定程度下滑。

8月28日中青宝互动网络发布了2019年半年度财报,财报中显示中青宝半年度营业收入1.81亿,同比增长了25.25%。净利润额2669.98万,同比下滑2.94%。扣除非经常性损益后的净利润为1880.7万元,同比下滑17.04%。造成净利润同比下降的原因是完成了对宝腾互联的收购,以及对新业务的布局和投资。

电魂网络(603258.SH)此前披露的年报就展示出这样的问题:贡献公司主要营收和利润的核心产品,运营已经接近十年,面临用户流失压力,而新产品尚难接力。

作为国内老牌游戏企业之一,中青宝也曾有过辉煌时刻。2010年,公司登陆创业板,成为国内网游公司上市领头军,其网络游戏业务在上市后保持了多年的高速增长。但好景不长,在2014年公司首度出现亏损后,中青宝的游戏业务便开始走下坡路。Wind数据显示,在2015年至2018年间,公司网络游戏业务的营业收入分别同比下降了30.9%、6.58%、31.68%和9.77%。

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年报显示,2018年,公司营收4.48亿元,归母净利润1.297亿元,营收及归母净利润同比分别下降10.19%及21.18%。归母净利润已经连续两年下滑。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对记者表示,公司畅销的新产品不足,是其游戏业务效益持续下滑的主要原因。

总营收额中网络游戏业务营收额共1.178亿,占比65.07%,同比增长27.66%;联合运营游戏收入7597.66万元,占比41.96%,同比增长79.03%;自营游戏收入4072.37万元,占比22.49%,同比增长23.15%。游戏营收额中手机游戏营收额9170.3万元,占比50.65%,MMO游戏营收占比2336.56万元,占比12.9%。游戏方面在自营手游的推广上花费366.37万元,联合运营手游推广费用95.18万元。

值得注意的是,公司核心产品端游《梦三国》已经运营接近十年,而这款游戏2018年充值流水、月平均活跃用户数及月平均付费用户数均出现了下滑。

而从公司2018年报披露的主要游戏季度运营数据看来,其游戏运营状况并不乐观。数据显示,在2018年公司仅有一款游戏的每季度充值流水达到千万级别,而其余四款主要游戏的季度充值流水都只有百万级别。

中青宝财报总营收图表

产业环境方面,2018年,中国端游市场整体销售收入及用户规模同比分别下降4.5%及5%。端游市场收缩,公司2019年收购厦门游动网络科技有限公司向移动端游戏延伸。

张毅表示,从行业角度看,中青宝的游戏产品流水并不高,在国内游戏行业里,虽然中青宝在上市公司里算最小的,但在游戏界也算前辈型企业,长期行业地位举足轻重,其近年在游戏领域的表现确实差强人意。
另有游戏行业人士对记者证实称,几百万的季度充值流水在业内并不算高。

中青宝旗下网游《武炼巅峰》海报

一款游戏“吃”十年,老本还能啃多久?新的爆款在哪里?

随着游戏业务持续走弱,公司也开始缩减相关成本。年报显示,中青宝的研发人员数量在过去三年间持续减少,从2016年的291人下降到了2018年的143人,同时其研发投入也逐年减少。市场上也出现了中青宝是否打算放弃游戏业务的疑问。对此公司表示没有放弃游戏业务的打算,并表示人员减少是因为基于发展战略及经营成本管控等因素考虑,公司在去年精简了尚未盈利的项目部分人员。

今年4月中青宝子公司游嘻宝在云海华宇手中购买了海云捷迅2.632%的股权,交易额为1421.28万元。中青宝母公司宝德科技董事张云霞出任海云捷迅董事,按照相关规定海云捷迅属于中青宝关联法人。收购海云捷迅以后用以展开云服务业务,云服务业务总营收额5418.9万元,占比29.93%,同比增长55.37%。科技文旅和其他业务营收额为9048.87万元,共占比5%。

《梦三国》充值流水减少,2018年营收利润双降

在游戏业务多年发展承压的境况下,中青宝开始另寻转型出路。2016年,中青宝提出要发展游戏、云服务和科技文旅三大支柱业务;到2018年,公司游戏业务的营收占比已从2016年的98%下降至58.21%,而云服务和科技文旅业务的营收占比分别为28.35%与8.66%。

中青宝旗下网游《怒三国之战PK》

电魂网络成立于2008年,并于2009年推出端游《梦三国》,凭借着这款曾经的爆款游戏,公司在2016年上市。

然而,当前市场对公司的科技文旅业务似乎并不看好,张毅分析:公司现在的业务有点太杂,而文旅业投入周期会比较长,考虑到投入、进入门槛和未来收益的可持续性等因素,这块业务的未来发展其实有点悬。

中青宝旗下页游《裂天之刃》

问题在于这款运营接近十年的游戏至今仍是电魂网络最主要的收入来源。年报显示,2018年公司83.09%的营业收入来自于《梦三国》端游。

不同于文旅业务的长周期投入,云服务业务对公司业绩的改善效果立竿见影。资料显示,中青宝在2017年成功收购深圳市宝腾互联科技有限公司,正式入局云服务,当年净利润随即扭亏为盈。此外,在2018年,宝腾互联实现净利润3433.96万元,而当期中青宝净利润为3636.19万元,有私募人士对记者表示,去年宝腾互联净利润与上市公司净利润水平相近,公司业绩可能对宝腾互联有所依赖。

云服务业务顺利开展的同时,《抗战》、《最后一炮》、《兵王2》、《亮剑》等老牌游戏收入依然保持着稳定增长的势态。

网络游戏往往存在一定的生命周期,随着同类型游戏产品层出不穷,玩家对于游戏的喜好变化,游戏市场竞争激烈,经过高速增长和成熟期后,产品难免进入衰退期。

公司对此表示,目前云服务业务净利润占比较大是暂时的,不存在净利润过度依赖单一子公司,并坦言道:公司并购宝腾互联的原因之一就是因为其盈利非常稳定,而游戏业务受政策、行业、玩家等因素影响存在较大不确定性,并购宝腾互联有助于减少公司业绩的波动。

近年来,公司销售费用逐年增加,由2016年的约0.56亿元增加至2018年的1.18亿元,但核心产品《梦三国》仍面临着新增用户、流水、营收下滑的不利局面。

最后,张毅对记者补充道,如果没有宝腾互联公司可能状况会更糟,宝腾的云服务这块行业竞争其实是很激烈的,如果公司能够专心做这一块的主业,还是有提升机会的。

根据年度报告,2018年,《梦三国》充值流水约3.76亿元,同比减少5.40%;月平均活跃用户数及月平均付费用户数分别约171.84万人及9.19万人,同比分别下降11.78%及12.11%。

发布年报同日,中青宝还公布了2019年第一季度的业绩预告,预计在今年第一季度公司净利润将同比下降0%至30%,中青宝的业务转型还有很长的路要走。

主要游戏产品充值流水减少,上市之后,公司归母净利润在2017年及2018年连续下滑。

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财报显示,2018年,公司营收4.48亿元,归母净利润1.
297亿元,营收及归母净利润同比分别下降10.19%及21.18%。

从行业环境来看,电魂网络营收及利润双降的背后,是整个端游市场收入及用户规模缩减。

端游市场销售收入及用户规模双降

根据中国音数协游戏工委&
CNG中新游戏研究数据,2018年,中国客户端游戏市场实际销售收入619.6亿元,同比下降4.5%。

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端游曾经是中国游戏的主要市场,但随着移动手机的兴起,端游市场收入占比逐渐下降,由2012年的74.9%下降至2018年的28.9%。

端游市场销售收入在2017年创下新高之后,于2018年再次出现下滑,并伴随着用户规模的明显下降。

中国音数协游戏工委&
CNG中新游戏研究数据显示,2018年,中国客户端游戏用户规模为1.5亿人,同比约下降5%。这是端游市场用户规模近十年出现的最大降幅,用户规模已经低于2013年水平。

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从整个游戏市场来看,受版号限制、人口红利消退等影响,2018年中国游戏市场销售收入增速首次跌落至个位数,但主要增量仍然来自于手游。

数据显示,2018年,中国游戏市场实际销售收入2144.4亿元,同比增长5.3%。其中,移动游戏市场实际销售收入达1339.6亿元,同比增长15.4%。

2.9亿收购游动网络,向移动端延伸

根据年度报告,近年来,公司逐步向移动端游戏延伸,布局了H5游戏、主机、单机游戏等游戏领域,在移动网络游戏方面,包括《光影对决》《野蛮人大作战》等。

不过,移动游戏目前对公司业绩的贡献较少,2018年移动游戏收入及毛利占比分别约13%及10%。

自研或对外投资收购是游戏公司向移动端发展主要的两种方式。从财务数据来看,公司减少了研发投入,2018年,研发投入约0.96亿元,同比下降21.07%。

另一方面,公司开始收购游戏公司。2019年1月底,电魂网络发布公告,拟收购厦门游动网络科技有限公司(以下简称“游动网络”)80%股权,收购价款约28,997.37万元。2019年3月4日,公司披露公告,该项收购完成工商变更登记。

根据公告,游动网络主要从事移动网络游戏的研发、运营,重点研发模拟类/养成类领域游戏,主要游戏产品有《小宝当皇帝》,后续储备游戏包括《胭脂妃》、《鹿鼎记》、《我的战国》等。

2018年1-10月,主要游戏产品《小宝当皇帝》累计实现充值流水64,512.01万元,最高月充值流水7,302.81万元。

值得注意的是,该项收购成交价格较账面净资产增值较高,收购完成后公司将会确认较大商誉。根据公告信息,游动网络在评估基准日2018年10月31日的合并报表净资产账面值为5,807.71万元,评估后的归属母公司股东全部权益价值为37,312.91万元,评估增值率542.47%。

公告显示,交易方承诺:游动网络2019年度、2020年度、2021年度扣除非经常性损益后的归母净利润分别不低于5,000万元、6000万元和7200万元,业绩承诺期净利润总额18,200万元。

若标的资产未来经营情况较好或可以改善公司业绩,但若标的资产未来不能较好地实现收益,收购标的资产所形成的商誉将存在较高的减值风险,从而影响公司的当期损益。

2019年一季度业绩预增64.30%到85.73%

公司日前发布公告,预计2019年1-3月实现归母净利润与上年同期相比,将增加1500万元到2000万元,同比增加64.30%到85.73%;扣非后归母净利润与上年同期相比,将增加1200万元到1600万元,同比增加52.13%左右到69.51%。

公告显示,业绩预增主要原因包括:

1)
2019年第一季度,公司调整了运营策略,优化了运营能力,公司端游产品《梦三国》充值流水同比有所增加。

2) 《梦三国手游》复刻版开始上线运营,新增了充值流水收入。

3)
公司收购的厦门游动网络科技有限公司纳入公司合并报表范围,新增了营业收入。

4)
非经常性损益方面,报告期内,资本市场回暖,公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动收益预计321.00万元。

本文作者:面包财经

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