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新濠国际app10 派 100 元!吉比特土豪式分红背后:几乎分光去年净利润,一个月前刚宣布股东减持

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被版号冰冻压制了整整一年的游戏行业,公司盈利下降、亏损太常见,突然冒出一个土豪式分红的公司,真是让人有点怀疑今夕是何夕了。

原标题:吉比特:高度依赖《问道》IP 减持风险不容忽视?

新濠国际app,随着 2018 年年报的密集披露,A
股上市公司又迎来分红季,尤其大手笔分红方案频繁出现。

A股二流的游戏公司吉比特4月9日披露了年报,2018年营业收入16.55亿元,同比增长14.91%。净盈利7.23亿元,同比增长18.58%。2018年度拟向全体股东每10股派发现金红利100元,也就是,每持有该公司1股,就可以得到10元分红。共派现7.19亿元。

随着5G商用的来临,市场对于其相关应用的研究乐此不疲,相对而言,市场普遍认为云游戏行业最有可能是5G时代率先爆发的领域之一。近日,叠加Google云游戏服务Stadia上线的消息刺激,游戏产业再次被推向风口。

昔日股价一度超越 ” 股王 ”
贵州茅台的明星股吉比特今日再度成为市场关注的焦点,公司拟每 10
股派发现金红利 100 元,现金分红数额达到 7.19 亿元,占净利润的比例高达
99%。

这意味着什么呢?在年报预告2/3公司出现业绩下降的A股游戏板块,吉比特算是寒冬中为数不多的逆风增长者,而这次大方分红,几乎分掉了去年的全部利润。若按照4月9日收盘价作为参照,吉比特的股息率达4.8%。

从二级市场走势来看,目前这一板块作为题材性的炒作开启了新一轮大幅上涨的局面,多只个股创出年内新高。吉比特(603444)作为老牌的游戏研发商,盈利能力较强,手上现金充裕,其股价走势持续强劲,年涨幅超过110%。但投资者需注意的是,在吉比特股价创阶段新高的同时,潜在风险也不容忽视。

2018 年度拟 10 派 100 元 分红比例接近 100%

此轮分红得最大受益者是吉比特的实控人卢竑岩,持股占比30.09%,将分得2.16亿元现金。二股东陈拓琳将分得8240万现金。

首先,吉比特对《问道》手游存在单一依赖,三季度《问道》手游流水小幅下滑造成公司营收及利润增速回落明显,未来吉比特能否摆脱对单一产品的依赖还有待观察。其次,公司高额分红或存在向大股东利益输送的嫌疑,亦或者为了抬高股价,好让重要股东退出。

公开资料显示,吉比特是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的软件企业,主要产品有《问道》、《问道外传》、《斗仙》等客户端游戏,于
2017 年 1 月 4 日在上交所挂牌上市。

这可比股权质押、减持股份融资安全方便得多了,中小股东也会欢欣鼓舞,也就是这种现金流充裕的公司有能力这么玩儿了。

高度依赖《问道》手游

吉比特 9 日晚间披露年报,公司 2018 年实现营业收入 16.55 亿元,同比增长
14.91%;净利润 7.23 亿元,同比增长 18.58%。每股收益 10.12 元。

这家曾经有过用IPO募得资金买房、股价曾超茅台、2016年报前十流通股东9名姓瞿等光荣事迹的游戏公司,还有哪些天秀操作?

根据三季报披露数据,吉比特2019年前三季度实现营收15.55亿元,同比增长34.1%;归母净利润为6.70亿元,同比增长32.2%,主要在于《问道手游》收入增长及《贪婪洞窟
2》、《跨越星弧》等新游戏贡献收入。

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吃干抹净式分红背后打的什么算盘

单季度来看,公司2019年Q1、Q2、Q3分别实现营收5.06亿元、5.65亿元、4.84亿元,分别同比增长33.09%、42.10%、26.7%;同期实现归母净利润分别为2.13亿元、2.52亿元、2.04亿元,增幅同比分别为38.87%、39.02%、18.95%。可以看到,三季度公司营收及归母净利润增速环比均出现回落,且下降明显。究其原因,主要是公司立身之本的爆款产品《问道》系列的波动所致。

根据公告,公司拟定 2018 年年度利润分配预案为:以未来实施 2018
年年度利润分配方案时股权登记日的总股本为基数,向全体股东每 10
股派发现金红利 100 元,共派现 7.19
亿元。本次利润分配不进行资本公积转增股本,不进行其他形式利润分配。

首先先来了解一下,4.8%的股息在A股是个什么水平。

吉比特自2017年上市以来,推出了不少游戏,目前已在运营的游戏有《问道》、《问道手游》、《不思议迷宫》、《地下城堡》、《地下城堡
2》、《贪婪洞窟》、《贪婪洞窟
2》、《长生劫》、《螺旋英雄谭》、《跨越星弧》等。

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以高分红派息著称的银行板块,股息也不过3%、4%;A股最贵的贵州茅台,去年股息率是1.6%,今年是1.8%,面对吉比特,都只能说一声,甘拜下风。

其中不得不提的是公司的爆款产品《问道》系列,2016年《问道》自改版《问道手游》转战手游市场后,当年营收大涨三倍多,占据了2016年公司总营收的七成以上。尽管公司近年来推出多款手游,却也难以撼动《问道手游》的地位。吉比特也坦言道,公司营业收入来自于《问道手游》的比例较高,现阶段经营业绩对于该游戏存在依赖。

截至今日收盘,吉比特报 207.49 元,涨 1.71%,总市值 149.1
亿元。若按照今日收盘价作为参照,吉比特的股息率达 4.8%。

事实上,游戏板块的其他同行不过是10派1、10派2的分红水平时,吉比特向来有高分红的传统,去年每10股派26元,前年每10股派41元。市场也有人称其为吃干抹净式分红。

《问道》手游无疑作为吉比特发展的强大支撑,但过于依赖单一产品也使公司面临着潜在风险。三季度《问道》手游增长初显疲软,华创证券表示《问道手游》
Q2月均畅销排位 22 名,预计流水超过 2 亿;Q3 环比略有下滑,畅销排位33
名,估计流水约为 1.9 亿。

《每日经济新闻》记者注意到,吉比特 2017 年的分红也同样豪气,10 派 26
元的高分红方案也曾让投资者对其股价超越当时的贵州茅台充满期待。

好的业绩,是高分红的前提。

现阶段游戏版号逐步放开,同类型游戏产品层出不穷,在激烈的市场竞争环境下,由于游戏玩家的偏好变化、游戏产品的生命周期等难以控制,若不能保持《问道》对游戏玩家的持续吸引力,将导致游戏产生的收益下降,对公司的经营业绩和财务状况均造成不利影响。

前十大股东预计分走 4.5 亿元 实控人卢竑岩分得 2.16 亿现金

吉比特2018年实现营业收入16.55亿元,同比增长14.91%;净利润7.23亿元,同比增长18.58%。每股收益10.12元,同比增长18.64%。经营性活动产生的现金流量净额达到9亿,同比增长11.83%。

吉比特目前储备有《砰砰小怪兽》、《怪物工程师》、《探灵之夜嫁》、《双境之城》等数款自研产品,并已签约代理了《伊洛纳(Elona)》、《人偶馆绮幻夜(DOLL)》、《魔渊之刃》、《冒险与深渊》等数款产品。随着公司储备产品的上线,是否能逐步降低对单一游戏产品的依赖还有待观察。

值得一提的是,在证监会等积极倡导上市公司现金分红的大环境下,上市公司也在积极回应,截至
4 月 4 日收盘,累计 1032 股发布了分配预案,其中,涉及现金分红的有 1025
股,占比高达
99.32%。总的来看,上市公司分红是为了回报普通投资者,不过,从具体实施来看,在上市公司分红中,受益最大的则还是上市公司的股东以及持有该股的机构投资者。

公开资料显示,吉比特是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的软件企业,于2017年1月4日在上交所挂牌上市,主要产品有《问道手游》《长生劫》《螺旋英雄谭》《不思议迷宫》《跨越星弧》《地下城堡2》等手游。

此外,相较于同行业可比公司,吉比特盈利能力不容小觑。吉比特毛利率水平一直居于前列,截至2019年1-9月,完美世界毛利率为65.68%,三七互娱为86.18%,游族网络为53.90%,吉比特毛利率则高达91.65%。净利率方面,公司销售净利率一直保持在55%左右,而完美世界、三七互娱仅有20%。

那么,在吉比特此次的分红方案实施中,谁将会是最大受益者呢?

在2018年中,吉比特研发、运营的《问道手游》在苹果应用商店iPhone游戏畅销榜平均排名为第26名,最高至该榜单第11名,截至2018年12月31日累计注册用户数量超过2900万。

值得注意的是,近几年,公司毛利率自2014年起一直处于小幅下降趋势,这与同行业龙头公司毛利率拐点向上的趋势渐成背离,不禁令人发问吉比特高毛利率的持续性是否能得到保证。

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公司运营的《不思议迷宫》在苹果应用商店iPhone游戏付费榜平均排名为第28名,最高至该榜单第2名,截至2018年12月31日,该游戏累计注册用户数量超过1500万。

高额分红+减持计划

《每日经济新闻》记者粗略计算,若本次分红方案实施,前十大股东将分得 4.5
亿元,占据总分红金额的 62%。

证监会此前发文积极倡导上市公司现金分红,回报普通投资者,吉比特的回应异常积极。然而实际实施中,前十大股东将分得4.5亿元,占据总分红金额的62%。吉比特的实控人卢竑岩持股占比30.09%,此次分红将分得2.16亿元现金,二股东陈拓琳将分得8240万现金,成为最大受益者。

除此之外,吉比特今年高额分红事件引起资本市场关注。2016-2018年度,公司每10股分别派发现金分红41元、26元、100元,分别派发2.94亿元、1.87亿元、7.19亿元,分别占当年归属净利润的50.24%、30.65%、99.43%。

吉比特的实控人卢竑岩或是分得金额最多的人,最新数据显示,卢竑岩持股
2162.95 万股,占公司总股本比例
30.09%,如果按照此次的分红方案来算,卢竑岩将分得 2.16 亿元现金。

有了大额分红每年源源不断地提供收益,也难怪大股东和二股东不甚看重股权质押,个人质押率分别只有32%、25%,跟近两天失联的恺英网络实控人、个人质押率达到100%的王悦相比,稳健安全得多。

尽管吉比特账上现金流充裕,但如此大气地分光2018年全部净利润,不得不令人猜疑这其中是否存有猫腻?2018年,前十大股东将分得4.5亿元,占据总分红金额的62%。其中,实控人卢竑岩持有公司总股本30.09%的股份,可分得2.16亿元的现金红利。市场人士指出,高派现名义上是对投资者的一种回报,但它更是给大股东的回报,对于股权高度集中于控股股东的上市公司来说,这种高派现更是进行利益输送的一种手段,将原本属于上市公司的资金转变成了大股东的资金。

公司二股东陈拓琳将分得 8240 万现金。养老保险基金也将分得一杯羹,截至
2018 年 12 月 31 日,基本养老保险基金一二零六组合合计持有吉比特 56.23
万股,预计将分得 560 万现金。

不过,恺英网络面临着创始人引退,吉比特也面临着创始股东的连续减持。去年10月,持股7.07%的股东北京和谐成长投资称,拟在未来6个月内减持股份,不超过公司目前总股本的7.07%,也就是清仓式减持。

此外,吉比特重要股东自解禁以来不断减持公司股份,可以看到从去年开始,湖南文化旅游创业投资基金企业(有限合伙)几乎全年都在减持期限中。今年3月13日,吉比特发布公告称,公司第三大股东湖南文旅拟减持不超过287.53万股,即减持最高不超过公司总股本的4%,而之后一个月,吉比特便推出高分红方案。此等操作下,不免令人怀疑,公司高额分红是为了刺激抬升股价以让重要股东赚得盆满钵满地退出。

高分红引热议 股民质疑:是不是多打了一个零

仅2019年以来,湖南文化旅游创业投资累计减持套现超过2.7亿元,北京和谐成长投资减持套现超过2亿元。

当前,湖南文旅持有吉比特流通股287.6万股,占已上市流通股比例达6.92%,仍是公司第一大流通股股东,照过往经验来看,不排除其后续再次减持公司股份的可能。除了湖南文旅外,北京和谐成长投资中心(有限合伙)年内也曾三次减持吉比特股份,合计减持215.64万股,套现金额超过2亿元,这似乎意味着大股东们对公司未来的产业布局不是很有信心。

另外根据股东数据显示,截至 2019 年 3 月 31 日,吉比特股价家数合计 1.35
万户,若在股权登记日并未卖出,将悉数从此次分红中获利。

大环境如此,尽管是这样一个业绩不错、资金充足、分红大方的公司,仍避免不了股东出逃的情形。根据游戏工委、伽马数据联合发布的《2018年中国游戏产业报告》,2018年中国游戏市场实际销售收入人民币2,144.4亿元,同比仅增长了5.3%。

吉比特土豪式的分红方案迅速在股吧引起热议,这不禁让不少股民追忆起了吉比特和贵州茅台曾经争夺第一高价股的光荣岁月。

而作为游戏公司,吉比特在招股说明书中多次强调创新、研发投入,但近年来公司几乎一直在吃《问道》的老本。公告中也提示,公司营业收入来自于2016年4月上线的《问道手游》的比例较高,公司现阶段经营业绩对于该游戏存在信赖。

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一场除了股民皆大欢喜的IPO

如今,虽然股价远不及贵州茅台,但分红比例相较于贵州茅台却丝毫部落下风,按照发布分红方案当日的股价作为核算基准,吉比特的股息率大幅超过贵州茅台。

2004年,苏华舟和卢竑岩共同创立了吉比特,各持股50%。卢竑岩1977年出生,曾担任中兴通讯软件工程师。苏华舟1981年出生,2001年从泉州卫校毕业后,从事销售游戏点卡和软件的小生意。二人与打游戏认识的山西公务员沈万里组建了创业团队,致力于自主研发国产游戏。他们共同的理念是,进口游戏故事背景模糊,缺乏文化底蕴。

股吧热议之下,有股民质疑分红方案 ” 是不是打多了一个 0″。

2006年,《问道》正式商业化运营,累计注册用户数超过3.8亿,累计充值金额超过70亿元。2007年9月,处于业务扩张期的吉比特引入了IDG增资,根据招股书显示,IDG陆续以2800万代价持有吉比特股权23.43%,当时估值达到1.2亿。

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而在IPO前,公司联合创始人苏华舟因为不看好吉比特上市,选择退出。公司的重要投资人IDG也退出。吉比特回购这部分股份,两大股东共同套现5.6亿多,此次准备清仓的北京和谐成长的股份,就是来源于IDG资本。不到四年时间,IDG资本持股收益超过10倍。

分红之下的隐忧:股东多次减持

《问道》撑起了吉比特IPO的业绩,公司于2017年上市,发行时市值为38.4亿,三位创始人只有技术出身的卢竑岩坚持到了IPO。

近期,高分红的华宝股份、贵州茅台等股价悉数大涨,这不免让投资者对吉比特未来的股价走势充满期待。

值得注意的是,吉比特上市前,一点儿也不缺钱。爆款手游《问道》贡献了非常优秀的现金流,高额分红的传统从那个时候就开始传承了,20112013年吉比特仅累积资本支出就有6个亿,每年都是大手笔分红。

但《每日经济新闻》在梳理资料时发现,在 2018 年 4
月以来,吉比特多次遭股东减持。2019
年以来,湖南文化旅游创业投资基金企业减持进度更甚,累计套现超过 2.7
亿元。

瓜分掉公司利润后,吉比特又借着当时的创投风口,拿着IDG退回的股权从险资那里再拿钱,从融资所得里面抽出3个多亿去盖楼。创投凶猛,这家游戏公司被推动上市后,股价一度超越茅台,分红力度继续傲视整个A股。

北京和谐成长投资中心 年内曾两次减持吉比特,合计减持 148.56
万股,套现超过 2 亿元。

眼看着吉比特的股价由370块跌到100块,如今又触底反弹到200块,创始人、天使轮投资人、原始股东们都赚得满盆满钵。如今再创纪录、分光年利润的高额分红,是创始人、股东们再一次把上市公司的资产光明正大地揣到自己的口袋里。一手拿分红,一手减持套现。在这场游戏里唯一失意的,就是二级市场的股民们了。

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暴风眼中的幸运儿

3 月 13
日,吉比特发布公告称,湖南文旅拟通过上海证券交易所集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份数量合计不超过
2,875,289 股,即不超过公司总股本的
4.00%,其中,通过集中竞价交易方式减持股份数量将不超过 2,156,466
股,通过大宗交易方式减持股份数量将不超过 718,823
股。减持自减持计划公告发布之日起 3 个交易日后的六个月内实施。

不得不承认,吉比特运气实属不错。

减持公告叠加此次分红方案让外界浮想联翩,有投资者认为股东大概率在分红之后进行减持。

2017年初吉比特登陆A股。此后两年,游戏公司在A股的IPO关口骤然收紧,截至目前,吉比特成为最后一家通过IPO渠道成功上市的游戏公司。

还有哪些个股有潜力进行高分红

而继续啃老本也要有资本。吉比特2006年推出的《问道》端游、2016年推出《问道手游》,IP的生命周期都挺长。公司年报显示,截至2018年12月31日,《问道手游》累计注册用户数量超过2900万,相对于上市初期的1200万,增幅比较明显。

国金证券研报指出,上市公司现金分红之所以重要,与监管层对现金分红的重视和
A 股投资机构息息相关。2018 年 2 月,5
家上市公司参加上交所现金分红专项说明会,正面解释为何不分红;同年 7
月,沪深证券交易所分别表示长期稳定现金分红群体已经形成,积极分红氛围基本形成。随着我国资本市场进一步对外开放,A
股投资者结构中,外资的话语权逐步上升,从 QFII
和陆股通的持仓来看,外资机构普遍偏好高分红绩优股。

而并购的游戏运营平台雷霆股份也物超所值,该并购仅产生了380万元的商誉。而这也是吉比特所有的商誉了,一定程度上也说明,上市公司不是靠并购做业绩,而是老老实实的内生增长。

国金证券还指出,近十年来(除 2012-2013
年外),高分红组合均能获得超额收益。持续稳定的现金分红反映了公司的盈利能力较强,经营业绩稳定和现金流较为充裕。

吉比特目前属于国内网络游戏的第二梯队,过去以游戏研发为主,如今正在加大游戏运营投入。雷霆游戏作为公司的自主运营平台,专注于网络游戏推广和运营。截至目前,雷霆游戏已成功运营了《问道手游》《不思议迷宫》《地下城堡》《地下城堡2》《贪婪洞窟》《贪婪洞窟2》《长生劫》《螺旋英雄谭》《跨越星弧》等多款移动游戏,并储备了近十款待上线手游。

那么,还有那些公司未来有潜力进行高分红呢?

雷霆游戏近三年来营业收入及净利润稳中有升,销售费用下降,2016年、2017年、2018年,销售费用占比分别位12.44%、11.15%、8.08%,运营效率在提升。

一般而言,有能力和意愿进行现金分红的企业,多是业绩出现增长的企业,且通常账上有较高的未分配利润可供分配。

值得注意的是,2019年2月25日,雷霆收到股转系统批复,同意公司股票挂牌新三板。3月7日起,雷霆股份股票开始在股转系统挂牌公开转让。这有助于吉比特子公司提升融资能力,提升品牌影响力。

以下是尚未披露年报公司中,40 家公司 2018 年三季度末每股未分配利润超过 4
元、且根据业绩预告,预计 2018 年净利润最大增幅达 20%
或以上,供投资者参考。

此外,在此前版号审批还未放开时,吉比特曾表示,未拿到版号的游戏仍旧可以进行测试,边做测试边优化,重要的是把团队锻炼出来。同时公司在海外建立较为完善的发行流程,储备了数款产品。手上有粮,心中不慌。

(声明:文章内容或者数据仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)

在年报中,可以看到,《人偶馆绮幻夜》《原力守护者》《伊洛纳》《失落城堡》等几款游戏都在去年开启首测。而在版号重启的东风中,吉比特是早期就受到泽被的一批厂商。最新消息显示,储备产品中《人偶馆绮幻夜》《原力守护者》《伊洛纳》《失落城堡》《永不言弃:黑洞》《异化之地》均已获得版号。

每日经济新闻

此外,在游戏圈炙手可热的Taptap平台也在机缘之下被吉比特再度增持,后者持股比例提高至6.66%。

要知道,版号政策大变,如今的游戏行业规则已经进入一个新格局,饶是巨头也只能垂首听训。而买量环境也出现一些新变化。在PC时代,量是很散的,散落在各种网站。而在移动互联网时代,流量已经非常集中了,一款产品的买量渠道被缩减到几家,发行平台也更加集中。而跟腾讯针锋相对地,字节跳动不再满足于流量入口,从三七互娱手里买了上海墨鹍,高调入局游戏行业更赚钱的部分。平台的价值越来越突出。

在这样的背景下,作为游戏评分领域的头部平台,TapTap异军突起,成为厂商和玩家们越来越重视的流量平台,预约下载量规模已经十分惊人。作为Taptap背后的金主,吉比特多少能获得一些渠道优势。

环顾近期的游戏圈,曾经的游戏业王者纷纷落寞,九城要投资6亿美元和贾跃亭造车,盛大游戏失去商标使用权改名盛趣,页游王者恺英网络实控人失联

而吉比特笑得开怀。