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新濠国际app14家游戏公司抛出2018成绩单 天神娱乐巨亏75亿

3 月 8 日下午,广电总局官网下发了去年 12 月以来的第八批版号,总量为 95
个,审批时间为 2 月 28 日。

游戏行业2018年到底能给出怎样的业绩答卷?记者梳理已披露业绩快报的游戏类上市公司数据发现,并非只有“惨淡”,还有颇多“密码”。  数据“冰火两重天”  在游戏业务占比比较大的公司中,目前已有18家公司发布了最新业绩快报,另有2家公司发布了业绩预亏公告。  在上述20家公司中,亏损的有9家,占比45%;业绩同比下降的有14家,占比70%;营收同比下降的有7家(2家未披露营收数据),占比39%。其中,营收和净利“双杀”的公司有6家:天神娱乐(5.680,-0.05,-0.87%)、晨鑫科技、ST中南、恺英网络、三五互联、美盛文化;增收不增利的公司也有6家:巨人网络、聚力文化、中青宝、掌趣科技、天润数娱、三七互娱。而完美世界、昆仑万维、游族网络、宝通科技、迅游科技(25.740,-0.46,-1.76%)这5家公司实现了营收和净利双增,显得颇为亮眼。  具体来看,2018年营收规模前三甲的游戏公司分别是完美世界(80.36亿元)、三七互娱(76.33亿元)、巨人网络(37.8亿元);盈利最多的三家游戏公司分别是完美世界(17.03亿元)、巨人网络(12亿元)、三七互娱(10.48亿元);业绩增长最快的游戏公司分别是迅游科技(79.55%)、游族网络(55.12%);每股收益前三的游戏公司则分别是完美世界(1.3元)、游族网络(1.16元)、冰川网络(36.000,-0.68,-1.85%)(0.97元)。  相比之下,那些2018年出现亏损的游戏公司更令人“大跌眼镜”。从数据上看,2018年亏损额最大的3家公司分别是天神娱乐(-75.22亿元,每股-8.32元)、掌趣科技(-31.68亿元,每股-1.15元)、聚力文化(-22.77亿元,每股-2.69元);业绩同比降幅最大的游戏公司分别是天润数娱(-5797.62%)、掌趣科技(-1300.49%)。  上述巨额亏损源于商誉,充分暴露了一度疯狂的跨界并购给游戏上市公司留下的后遗症,以及一些公司在业务整合和治理方面的短板。  “分水岭”在哪里?  这些数据让人思考的是:为何在同样的产业环境及市场环境下,有人报喜而有人“爆雷”?  同样身处游戏和影视这两个在2018年面临严峻考验的行业,完美世界实现了营收和净利双增长,显示了行业头部公司的专注和市场把握能力:公司端游及主机游戏产品、移动游戏产品均有较好表现;持续加大新游戏的研发及细分游戏市场领域的布局;在版号审批重启后,公司研发的重磅产品《完美世界》手游在2019年开年即拿到版号,并获得腾讯发行将于近期上线。  三七互娱的报喜也自有其“过人之处”。手游发行上,公司受益于多款新产品良好的上线表现,老产品在已上线地区流水稳定,以及自研产品在日本、越南,以及中国港澳台等地区的发行,使得2018年公司手机游戏业务营业收入同比增长约70%,并预计2019年第一季度手机游戏业务营业收入将持续提升,环比增长37%以上。同时,在自主研发业务方面继续发力,在上线新品的同时,持续对老产品进行打磨,大幅提升老产品对公司盈利的贡献。公告显示,公司2014年上线的2款页游产品、2016年和2017年上线的几款手游依然为公司贡献利润,从而使得公司在计提了上海墨鹍的商誉减值准备后,依然保持了较高的盈利。  “爆雷”公司则各有各的难处。如掌趣科技,其将之归咎于“手游增速快速下滑、页游整体萎缩、行业监管趋严、产品上线延迟”等。

1月底的影视游戏股业绩大幅预亏的雷声犹在耳边,新一轮的业绩快报紧随其后,揭开了亏损额度的面纱。2月27日晚间,包括完美世界、世纪华通、天神娱乐等多家游戏公司发布了业绩快报。此前被冠以“亏损王”称号的天神娱乐在2018年度业绩快报中表示净利润亏损约75.22亿元,同比下降837.67%。

其中,腾讯的 PC 游戏《寻仙
2》、网易的两款手游《堡垒前线》与《绘真妙笔千山》拿到了新的版号。

这个结果让人并不意外,每日经济新闻记者综合Wind数据统计发现,27日晚间总共有14家游戏公司发布了2018年度业绩快报,结果也是“几家欢喜几家愁”,游戏公司业绩分化明显,不少公司营收、利润都在增长,比如完美世界、世纪华通、游族网络等,但是此前因为商誉减值影响的几家公司的成绩单则相对比较难看。

体量稍小的游戏公司也拿到了新版号,例如掌趣科技的手游《纽扣兄弟》、巨人网络的手游《激斗火柴人》、中青宝手游《子星物语》,以及创梦天地的一款手游《求和谜阵》。

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时间进入 3
月,游戏版号的下发延续了每月多批次、少量的节奏。算上审批时间为 2 月 11
日、26 日两个批次,2 月审批的游戏版号总量为 279
个,数量与前几个月相差不多,但这相比 2018 年 3 月前是一个相当少的水平。

业绩分化明显 6家公司净利润下滑

在游戏开发商、运营方对于游戏版号审批进度缺少信心的同时,去年持续了将近 9
个月的版号暂停,实际上对上市公司有更大、更直接的影响。

新濠国际app ,27日晚公布业绩快报的游戏公司里,业绩分化十分明显,有的公司营收利润均在增长,而有的公司巨亏,让人心惊肉跳。

2 月,有相当数量的上市游戏公司已经公布了 2018
年业绩快报,已经能够反映版号暂停的影响。会计事务所审计后,这些上市公司更完整的年报集中在
4 月发布。

当晚发布业绩快报的公司中,完美世界、世纪华通、艾格拉斯、游族网络、昆仑万维、宝通科技等公司,均是增长态势。

这里提到的上市游戏公司包括主营收之一为游戏的公司,包括网易、完美世界,也包括类似于宝通科技这种主业输送带与游戏的公司。

刚刚将盛大游戏注入上市公司的世纪华通是目前A股游戏公司里营收最高的,2018年营收80.74亿元,同比增长131.29%,净利润10.06亿元,同比增长28.48%。世纪华通业绩提升的主要原因是2018年点点互动的并表,点点互动专注海外,不受国内政策变化影响。

记者整理了19 家国内最主要游戏公司的 2018
年业绩快报,其中网易公布了去年的年报,中青宝只公布了 2018
年的财务预估数字。腾讯预计在 3 月底公布 2018 年财报。

完美世界去年营收80.36亿元,同比增长1.34%,净利润17.03亿元,同比增长13.16%。业绩稳健的原因是两大营收支柱游戏、影视业务均表现良好,同时记者注意到,完美世界还在这次快报中透露,其由腾讯发行的重磅游戏产品《完美世界》手游将于近期上线。

这 19 家公司中,2018
年营收同比增幅为正的公司是大部分,同比增幅为负的公司有 6
家,包括运营《奇迹 MU》的恺英网络、天神娱乐、ST
中南、美盛文化、三五互联,以及晨鑫科技。

游戏公司的业绩分化已经非常明显,一边是公司业务稳健增长,另一边则是业绩大幅下滑。据记者统计,天神娱乐、晨鑫科技、巨人网络、聚力文化、恺英网络、掌趣科技净利润均有所下滑,其中天神娱乐、聚力文化、掌趣科技、晨鑫科技净利润均出现了亏损,天神娱乐亏损最多,天神娱乐在2018年度业绩快报中表示净利润亏损约75.22亿元,同比下降837.67%。

受到冲击更大的是利润。归属于上市公司股东的利润同比增长为正的,只有 6
家公司。

此番业绩巨幅亏损,其实从前已经有所预警,上个月底A股公司业绩集中爆雷,让人瞠目结舌,而游戏公司也雷声阵阵,亏损幅度最大的天神娱乐甚至被冠以“亏损王”。1月30日,天神娱乐公告称净利润预计为亏损73亿元至78亿元,仅是商誉减值计提准备就达到49亿元。

变化最大的是掌趣科技、天润数娱,分别亏损 31.7 亿元、3.7
亿元,利润同比降幅为 1300.5%、6908.9%。

实际上,从这次业绩快报中可以发现,天神娱乐出现了营收、利润双降,2018年,天神娱乐营收25.17亿元,同比下降18.83%。同时出现营收利润双降的还有晨鑫科技,营收2.38亿元,同比下降39.32%,净利润亏损6.26亿元,同比下降330.5%。有的公司虽然并未亏损,但是净利润却大幅下滑,比如恺英网络,2018年恺英网络营收22.85亿元,同比减少27.09%,净利润1.65亿元,同比下降89.75%。

但这两家公司利润下降,与网易去年年报中公布的利润下降四成的原因不同。这两家公司的利润下降,有相当一部分与公司计提商誉减值准备有关。

也有公司营收虽然增长,但是净利润却有所下降,如聚力文化营收35.48亿元,同比增长15.85%,但净利润亏损22.77亿元,同比下降514.63%。巨人网络也出现了净利润下降,2018年巨人网络营收37.8亿元,同比增长30.03%,净利润12.02亿元,同比下降6.87%。

掌趣科技在业绩快报中称,该公司旗下的《奇迹 MU:觉醒》、《大掌门
2》两款游戏推动营收增长,实际该公司营收增长 13.3%。

记者注意到,巨人网络还披露了一个重要信息,巨人网络上市时承诺2016年、2017年、2018年累计实现扣非净利润不低于37.08亿元,预计三年累计实现38.34亿元,回A股时的业绩承诺预计可以完成。

但掌趣科技在报告中称,其预测行业监管导致被投资公司的估值下降。在初步商誉减值测试后,掌趣科技评估其投资的
4
家游戏公司商誉减值准备、可供出售金融资产减值准备,以及长期股权投资减值准备共计36.6
亿元,拉低了利润。

业务疲软、商誉减值游戏公司“历劫”后主拼硬实力

商誉是会计专有名词,其记录的数字代表企业未来获得超额利润的经济价值,由于它主要发生在企业并购阶段,记录的是买价和可辨认净资产之间的差值,因此可以通俗的理解为收购方愿意支付的溢价。

游戏公司在行外人眼里,就是有钱的象征,游戏确实是一个离钱非常近的行业,但是2018年游戏企业却惨遭版号冻结等政策影响,很多公司业绩也像被霜打过的茄子。Wind数据显示,2018年A股手游板块跌幅达到52%,网游板块也跌去40%。

类似做法的公司有不少,包括掌趣科技在内,三七互娱、聚力文化、天神娱乐等 8
家公司也采取了类似的做法。其中,天神娱乐是最突出的公司。市值不到 40
亿元的天神娱乐在业绩快报中称,该公司亏损 75.2
亿元,主要是计提商誉减值准备 49 亿元的影响。

记者梳理发现,业绩疲软、商誉大幅减值是此轮游戏公司业绩下滑的主要原因。以天神娱乐为例,除了大额的商誉减值以外,天神娱乐也提到了游戏行业在人口红利消失、行业增速下滑、市场竞争日趋激烈的背景下,经受了版号冻结、总量调控等监管政策调整带来的巨大压力,游戏产品研发进度不达预期、游戏产品没能及时上线,报告期内经营业绩下滑。

天神娱乐称,其对并购公司进行商誉减值测试后,预计计提商誉减值准备约为 49
亿元。过去 4 年,天神娱乐花费68.3 亿元并购了 9 家公司,溢价都很高。

而晨鑫科技表示子公司壕鑫互联2018年度新增的EBS电竞导播系统和竞斗云设备销售虽然有所增长,但由于棋牌类游戏受行业管控以及新游戏受版号暂停发放的影响,游戏销售下降,根据商誉减值初步测试,需计提3.71亿元商誉减值损失。

例如天神娱乐曾以 4.7亿元收购嘉兴乐玩公司 42% 股权,估值溢价率达到
222.3倍。嘉兴乐玩主要开发地方棋牌类手游,主要是《皮皮四川麻将》、《湖南跑胡子》、《奕乐贵州麻将》、《皮皮斗地主》四款。

恺英网络也表示营收下降主要因2017年运营的游戏产品于2018年进入正常的营收下降阶段,同时受到版号影响,2018年未能得到新游戏上线的收益。

如果计算三七互娱、聚力文化、天神娱乐等 8
家公司的计提减值准备,总额将达到数百亿元。

而此次业绩快报中业绩亏损或者下滑的游戏公司,大部分此前已经露过一回脸,2月1日有媒体统计商誉占总市值占比降序排列前50名发现,有24家游戏公司发布了商誉减值预告,天神娱乐、聚力文化、晨鑫科技等均在其中。可以看出,巨额商誉减值背后,公司业绩也通常是勉力支撑。

其他公司的营收下降,还与中国去年对影视行业加强监管有关。ST
中南、天神娱乐在业绩快报中都提到这点。天神娱乐称,去年中国对影视行业税收、题材、艺人片酬、网台审核标准加强监管,导致影视项目数量减少、延期。

游戏行业的对赌游戏曾经非常疯狂,2014年-2015年,游戏圈开启了并购热潮,一个并购消息甚至都能带来连续涨停,不少公司靠并购撑起市值。据公开数据显示,2013年至2015年间,国内游戏行业涉及的并购交易金额分别为188亿元、253亿元和615亿元,三年合计达到1056亿元。

直到2016年5月,证监会叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。游戏行业并购对赌才趋于冷静,但是商誉减值的隐患依然存在,直到此次集中商誉爆雷。

有分析师匿名向记者表示,这次游戏公司经过一轮商誉减值以后,也是一次业绩大“洗澡”,商誉减值以后公司可以轻装上阵,但前提是公司的主营业务是往上走的态势,从行业来说,未来游戏行业肯定是要拼硬实力了。